Trecho do Livro: Administração Financeira da Pequena e Média Empresa | Edno Oliveira dos Santos

Administracao Financeira Pequena Media EmpresaLivro: Administração Financeira da Pequena e Média Empresa

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Sobre que elementos de seu ciclo operacional a empresa tem liberdade de ação?

Prazo de fabricação/estocagem, prazo de pagamento e prazo de recebimento. A empresa tem liberdade de ação total sobre o prazo de fabricação/estocagem. Os prazos de pagamento e recebimento são determinados pelo mercado e, para modificá-los, a empresa precisa assumir o custo financeiro e dificuldades negociais decorrentes do retardamento do pagamento ou da antecipação do recebimento.

Por que um ciclo financeiro curto acarreta alto giro de caixa?

Porque o giro de caixa é igual a um valor constante (360) dividido pelo ciclo financeiro. Desse modo, quanto menor o divisor – o ciclo financeiro -, maior será o quociente – o giro de caixa.

Que medida poderia trazer redução permanente e eficaz do ciclo financeiro?

A redução do prazo de fabricação/estocagem.

Qual o ciclo financeiro de uma empresa que tem giro de caixa de quatro vezes por ano?

90 dias. (360 ÷ 4)

Uma empresa tem um prazo de fabricação/estocagem de 50 dias, prazo de pagamento de 40 dias e prazo de recebimento de 20 dias. Qual seu ciclo de caixa?

30 dias. (50 + 20 – 40)

Qual a principal limitação do índice de liquidez corrente?

Considerar que os estoques representam disponibilidade financeira imediata, sem levar em conta a provável dificuldade de convertê-los em dinheiro.

Que índice tenderia a ser mais estável ao longo do tempo: o índice de participação das disponibilidades, ou o índice de participação dos estoques?

O índice de participação dos estoques. O valor das disponibilidades varia muito mais do que o valor dos estoques, tanto no longo, como no curto prazo.

Demonstre que o capital de giro é igual ao passivo permanente menos o ativo permanente (contas reclassificadas).

Pela classificação tradicional temos que:

capital de giro = ativo circulante – passivo circulante

Precisamos demonstrar que, pelas contas reclassificadas, capital de giro = passivo permanente – ativo permanente

Temos:

passivo permanente = exigível de longo prazo + patrimônio líquido

ou

passivo permanente = passivo total – passivo circulante (1)

e

ativo permanente reclassificado = realizável de longo prazo + ativo permanente não reclassificado

ou

ativo permanente reclassificado = ativo total – ativo circulante (2)

Logo,

passivo permanente – ativo permanente é igual a (1) – (2)

ou

(1) – (2) = passivo total – passivo circulante – (ativo total – ativo circulante)

e

(1) – (2) = passivo total – ativo total – passivo circulante + ativo circulante

Logo,

(1) – (2) = ativo circulante – passivo circulante

Assim, capital de giro = passivo permanente – ativo permanente = ativo circulante – passivo circulante

Qual a relação existente entre a necessidade de capital de giro e o próprio capital de giro quando o efeito tesoura é zero? E quando o efeito tesoura é negativo?

São iguais. A necessidade de capital de giro é maior do que o capital de giro.

Uma necessidade de capital de giro elevada acarreta alto índice de liquidez corrente. Certo ou errado?

Errado. Nem sempre existe a correlação mencionada entre os dois parâmetros.

Que condições precisam ser atendidas para que um afrouxamento nos padrões de concessão de crédito acarrete aumento dos lucros da empresa vendedora?

Que os lucros decorrentes das vendas adicionais ocasionadas pelo afrouxamento dos padrões de crédito superem as perdas decorrentes do crescimento da inadimplência de clientes.

As perdas decorrentes de liberação dos padrões de crédito podem ser compensadas com o aumento do custo financeiro embutido no preço para pagamento a prazo?

Teoricamente, sim, às custas de uma maior exposição ao risco de inadimplência de clientes.

As vendas de uma empresa têm a seguinte distribuição: 20% a vista, 38% a 30 dias e 42% a 45 dias. Qual é seu prazo médio de cobrança? E seu giro de contas a receber?

Prazo médio de cobrança: 30,3 dias. Giro de duplicatas ou giro de contas a receber: 11,88 dias.

A margem de contribuição média de uma empresa é de 35% sobre o valor de suas vendas cujo volume anual é de R$ 720.000,00. Das vendas, 40% são efetuados a vista e 60% para recebimento em 30 dias. Qual o valor de seu investimento em contas a receber?

Custo variável de contas a receber (Cv):

(1 – margem de contribuição) x vendas

(1 – 0,35) x 720.000,00 = 0,65 x 720.000,00 = 468.000,00

Prazo médio de cobrança = (40 x 0) + ((60 x 30) ) ÷ 100 = 18

Giro de contas a receber: 360 ÷ 18 = 20

Investimento em contas a receber: 468.000 ÷ 20 = 23.400,00

Uma indústria dispõe de expressiva folga de caixa e, por isso, com o objetivo de aumentar as vendas, decidiu usá-la para alongar o prazo médio de pagamento concedido a seus clientes. Qual o parâmetro apropriado para medir o aumento de custo decorrente dessa decisão?

O custo-oportunidade dessa folga de caixa o qual normalmente seria representado pelo rendimento de sua aplicação no mercado financeiro.

Uma empresa varejista está com um estoque de produtos para venda excessivamente elevado. Decide aumentar temporariamente o prazo de pagamento concedido a seus clientes, sem promover nenhum acréscimo no preço. Quais são os custos a serem afetados por essa decisão e como eles se comportarão?

O custo de imobilização de estoque (diminuirá com a aceleração das vendas) e o custo de alongamento do prazo de recebimento (aumentará).

A margem média de contribuição de uma empresa é de 28% sobre as vendas. Que efeito acarretará sobre seu resultado um aumento de 6% em suas vendas?

6%.

Que opção teria uma empresa para não estabelecer um valor mínimo de crédito e compensar as perdas acarretadas por um custo de processamento maior do que o lucro da operação de venda a crédito com valor reduzido?

Embutir o custo médio de processamento de contas a receber no preço dos produtos.

O desconto concedido por antecipação de pagamento pode ter sua taxa de juros fixada num valor igual à taxa média de aplicação financeira sem risco. Por que essa prática pode não ser atrativa para o cliente?

Porque essa taxa ele já consegue dos bancos com os quais opera e que lhe dão alguma contrapartida pela realização das aplicações financeiras.

A análise das demonstrações contábeis de uma empresa mostrou alto índice de rentabilidade do capital próprio e de grau de endividamento ao lado de baixo índice de liquidez. Uma explicação para essa configuração de índices poderia ser a eficiência na utilização de capital de terceiros?

Sim.

“O sucesso da análise de crédito exige de quem a elabora um bom conhecimento da macroeconomia do país e a capacidade de formular previsões econômicas acertadas.” Está correta essa afirmação?

Não, pois o principal conhecimento exigido é de análise financeira.

“Uma decisão de crédito baseada num modelo estatístico de análise financeira pode revelar-se inapropriada. Isso acontece porque esses modelos não conseguem eliminar a incerteza subjacente às decisões de crédito.” Essa afirmação é correta?

Sim, os modelos contêm apenas previsões.

Qual a principal vantagem do sistema de pontuação de crédito em relação ao método tradicional de avaliação de crédito baseado exclusivamente no histórico de pagamentos do proponente?

Avalia o proponente de forma mais abrangente.

Qual a principal desvantagem econômica para a empresa compradora apresentar a fiança bancária como garantia de crédito para seu fornecedor?

O custo de obtenção da garantia de crédito.

Decisão sobre ampliação de crédito comercial: A empresa ACR é uma indústria de confecções femininas populares, com atuação nacional. Sua produção é vendida em lojas e pequenos magazines.A ACR tem um patrimônio líquido de R$ 1,1 milhão, vendas anuais de R$ 2,4 milhões, margem de contribuição de 12% e lucro líquido de 7% sobre as vendas. Sua administração estabeleceu que a taxa de atratividade da empresa, a ser usada na avaliação econômica das decisões, é de 15% ao ano.A empresa BMF Fashion, uma rede de magazines com seis lojas, é o segundo maior cliente da ACR. Ela solicitou à ACR um aumento de 80% no volume de suas compras para pagamento em 30 dias. Atualmente, as compras da BMF Fashion representam 15% das vendas da ACR. Assim, caso a proposta de aumento das compras seja aceita, ela passará a responder por aproximadamente 24% das vendas da ACR.Uma vez que a ACR está operando no limite de sua capacidade de produção, só poderá atender ao pleito da BMF Fashion, transferindo para esta parte da produção que é colocada para outros clientes. A área de vendas estima para esse grupo de clientes uma provisão de perdas com dívidas incobráveis da ordem de 2% das vendas. No caso da ACR, esse percentual hoje é nulo.Considerando que a ACR suspenderia as vendas à BMF Fashion após dois meses de inadimplência, qual o valor máximo da perda que a ACR poderia sofrer, caso não recebesse essas vendas?

Valor máximo da perda:

Percentual de custo variável sobre vendas:

100 – 12 = 88

Valor da perda referente a dois meses de venda:

0,88 x (0,15 x 2.400.000,00 x 1,8 ÷ 12) x 2 = 95.040,00

Tomando-se por base seu patrimônio líquido e lucro anual, a perda citada no item anterior teria impacto significativo para a ACR?

A perda teria impacto significativo, já que representaria 56,57% do lucro líquido atual e 8,64 % do patrimônio líquido da empresa.

Caso a proposta da BMF Fashion venha a ser aceita e supondo que o crédito comercial junto à ACR seja normalmente recebido, qual o resultado financeiro dessa decisão em bases anuais, incluindo a eliminação das perdas com dívidas incobráveis dos clientes que serão substituídos pela BMF Fashion?

Resultado da decisão:

Valor do aumento de vendas = 0,8 x 0,15 x 2.400.000,00 = 288.000,00

Ganho com o aumento de vendas: 0,07 x 288.000,00 = 20.160,00

Ganho com a eliminação de inadimplência na substituição de vendas: 0,02 x 0,88 x 288.000,00 = 5.068,80

Ganho total: 20.160,00 + 5068,80 = 25.228,80.

Genericamente falando, o valor das receitas financeiras diárias em relação às outras entradas de caixa é significativo?

Não.

Quando a empresa gera lucro em suas operações, como ele será retratado pelo fluxo de caixa?

Através do aumento do saldo de caixa, observado o prazo para conversão das vendas em dinheiro.

Em circunstâncias normais, qual o item de maior valor total ao longo do prazo de cobertura do fluxo de caixa?

As entradas de caixa provenientes de vendas.

Em determinado mês, em que diferem o valor dos encargos sociais lançados no fluxo de caixa e aquele apropriado pela contabilidade da empresa?

No fluxo de caixa são lançados os valores desembolsados (conceito de caixa). Na contabilidade são lançados os valores pelo critério de competência, que em alguns casos só serão desembolsados meses depois.

Por que um fluxo de caixa com prazo de cobertura curto não otimiza a aplicação das sobras de caixa?

Porque as eventuais sobras de caixa situadas além do prazo de cobertura, por não serem previsíveis, não terão o melhor aproveitamento através de aplicações financeiras de prazo mais longo.

Explique como a antecipação de pagamentos a fornecedores pode ser vantajosa para a empresa compradora e vendedora.

Através da aplicação de uma taxa de desconto maior do que o taxa de rendimento das aplicações financeiras e menor do que a taxa de captação de recursos financeiros.

Quando é que a antecipação do recebimento de faturas dos clientes é economicamente vantajosa para a empresa vendedora?

Quando a taxa de desconto oferecida ao cliente for menor do que a taxa de juros da captação de recursos financeiros da empresa vendedora.

Por que os saldos de caixa oscilantes são indesejáveis?

Porque geram resultados insatisfatórios em virtude de a taxa de juros de captação de recursos ser bem maior do que a taxa de juros das aplicações financeiras.

Uma empresa vende através de cheques R$ 84.000,00 em média por dia e desse total 85% são representados por cheques de valor menor do que R$ 100,00. Uma norma administrativa estabelece que os cheques inferiores a R$ 100,00 sejam depositados no terceiro dia, contado a partir de seu recebimento, para permitir que seu processamento seja mais confiável. Se considerarmos que esses cheques poderiam ser depositados no segundo dia após o recebimento, qual o valor total da perda da empresa com o procedimento atual?

O valor dos juros obtidos com a aplicação de R$ 71.400,00 (85% de 84.00,00) durante um dia à taxa de mercado.

Numa empresa, ocorrem entradas de caixa durante todos os dias, incluindo fins de semana e feriados. As saídas de caixa só acontecem durante os dias úteis. Seu fluxo de caixa pode abranger apenas os dias úteis?

Pode e é preferível que seja assim.

Qual a utilidade do fluxo de caixa para uma empresa em boa situação financeira?

Permitir uma eficiente aplicação das sobras de caixas.

Um débito foi liquidado com 14 dias de atraso. Por esse atraso foram cobrados juros simples de 5,2% ao mês. O valor total do débito mais os juros atingiu R$ 167.964,00. Qual o valor original do débito?

R$ 163.984,63.

Um empréstimo de R$ 81.000,00 gerou juros de R$ 1.474,20 calculados a uma taxa de juros simples de 4,2% ao mês. Quantos dias foram considerados no cálculo dos juros?

13 dias.

Um financiamento de R$ 12.000,00 foi concedido pelo prazo de 120 dias para ser pago a uma taxa de juros simples de 6% ao ano. Determine o valor do montante pago no vencimento do empréstimo.

R$ 12.240,00.

Um banco concedeu um empréstimo de emergência a seu cliente no valor de R$ 140.000,00 para ser pago 22 dias depois, pelo valor de R$ 143.080,00. Qual a taxa de juros cobrada mensalmente pelo sistema de juros simples?

3%.

Qual o valor dos juros gerados por um capital de R$ 42.000,00, aplicado durante 15 meses, a juros compostos de 1% ao mês?

R$ 6.760,69.

Um investidor deseja dobrar seu capital, aplicando no mercado financeiro num prazo de cinco anos. Que taxa de juros compostos anual ele precisará conseguir em seus investimentos para atingir esse objetivo?

14,8698%.

Quanto deve aplicar hoje um investidor para resgatar R$ 8.300,00 dentro de 24 meses, sabendo-se que sua aplicação renderá 0,5% ao mês pelo sistema de juros compostos?

R$ 7.363,64.

Um banco concedeu um empréstimo de R$ 3.600,00 a um cliente, pelo prazo de 70 dias. O banco cobra uma taxa de juros compostos de 4% ao mês. Para períodos menores do que um mês, o banco cobra a mesma taxa, só que pelo sistema de juros simples. Qual o valor do pagamento total que esse cliente fará ao banco por ocasião da liquidação do empréstimo?

R$ 3.945,67.

Um empréstimo foi concedido a juros compostos de 3% ao mês pelo prazo de quatro meses, tendo gerado juros no valor de R$ 627,54. Qual o valor desse empréstimo?

R$ 5.000,00.

Foram aplicados R$ 4.800,00 durante 36 meses num investimento que proporcionou uma rentabilidade de 12% ao ano. Qual o valor de resgate dessa aplicação?

R$ 6.743,65.

Qual a taxa anual equivalente a 4% ao trimestre?

16,98%.

Qual a taxa mensal equivalente a 79,59% ao ano?

5%.

Partindo de uma taxa de 4% ao mês, calcule a taxa pro-rata temporis para 15 dias, pelo regime de juros compostos.

1,98%.

Em determinado mês, a variação de um índice de atualização monetária foi de 3,24%. Qual a taxa de variação desse índice aplicável por dia útil, considerando que o mês tem 22 dias úteis?

0,145%.

Uma aplicação financeira paga uma taxa de juros de 0,5% ao mês. Qual a taxa de juros anualizada?

6,17%.

Qual o valor da taxa de 6,12% ao mês descapitalizada para um mês?

0,1981% ao dia.

Uma aplicação financeira rendeu em determinado período 6,28% a título de atualização monetária e 5,38% de juros. Qual a rentabilidade nominal da aplicação nesse período?

12%.

Um terreno foi comprado por R$ 28.312,00 e vendido 42 meses depois por R$ 50.407,20. Durante esse período, a inflação acumulada foi de 22,62%. Qual a taxa de lucratividade real do imóvel no período?

45,2%.

Um banco concedeu um financiamento a um cliente pelo prazo de um mês e cobrou juros de 5,14% ao mês. Durante esse mês, a taxa de inflação foi de 0,87%. Qual a taxa real de juros anual desse financiamento?

64,46%.

Num período de cinco anos, um investimento apresentou uma taxa de rentabilidade nominal de 46,46%. Durante esse período, a inflação acumulada foi de 37,01%. Qual a taxa média real mensal de juros no período?

0,1112%

Uma financeira usa um coeficiente de 0,075817 para cada R$1,00 que financia em 18 prestações mensais, iguais e sucessivas, com a primeira vencendo 30 dias após a data da compra. Qual a taxa de juros cobrada nesse financiamento?

3,5% a.m.

Uma loja de eletrodomésticos vende uma geladeira a vista por R$ 880,00 ou em quatro parcelas mensais de R$ 233,75, sendo a primeira paga no ato da compra. Qual a taxa de juros cobrada?

4,2% ao mês.

Um financiamento imobiliário no valor de R$ 62.000,00 foi contratado em 144 prestações mensais, iguais e sucessivas, a uma taxa de 1% ao mês. Qual o valor da prestação?

R$ 814,32

Se uma pessoa investir R$ 200,00 por mês, durante 60 meses consecutivos, começando o primeiro depósito daqui a um mês, quanto terá no final dos 60 meses, sabendo-se que essa aplicação rende 0,5% ao mês?

R$ 13.954,01.

Há três meses, o preço de um serviço era R$ 1.240,00. Faça a atualização monetária desse preço para hoje, considerando que as taxas de inflação foram de 0,21% no primeiro mês, 0,82 no segundo mês e 0,91% no terceiro mês.

R$ 1.264,19.

Uma dívida com a Prefeitura tinha um valor de R$ 13.333,00 quando a unidade fiscal utilizada em sua correção tinha o valor R$ 0,84. Determine o valor dessa dívida numa data em que o valor dessa unidade fiscal estava em R$ 0,94.

R$ 14.920,26.

O valor de um imóvel numa data era R$ 78.000,00. Deflacione esse valor para 24 meses antes, considerando que durante esse período a inflação acumulada foi 13,4%.

R$ 68.783,06.

O custo de produção de um eletrodoméstico atingiu R$ 345,00 num determinado mês. Deflacione esse valor para três meses antes, considerando que durante esse período ocorreram as seguintes taxas de inflação:

mês 1: 1,2%
mês 2: – 0,27%
mês 3: 1,46%

R$ 336,91.

Há oito meses, o preço de um produto era de R$1.322,00. Atualize esse preço para a data de hoje, sabendo que os números-índices representativos da inflação no período foram os seguintes:

número-índice da data passada = 146,21
número-índice de hoje = 153,22

R$ 1.385,38.

As vendas de uma empresa num determinado mês atingiram R$ 23.000,00. Deflacione o valor dessas vendas para dois meses atrás considerando que os dados de inflação são os seguintes:

mês 1: 1,3%
mês 2: 0,4%

R$ 22.614,37

Qual é a relação recomendável entre risco econômico e risco financeiro numa empresa?

Um alto grau de risco financeiro deve coexistir com um baixo grau de risco econômico e vice-versa.

Por que a alavancagem financeira deve ser limitada, mesmo aumentando a rentabilidade do capital próprio?

Porque na eventualidade de prejuízo operacional, a perda percentual sobre o capital próprio será maior, o que evidencia o risco financeiro.

Como se explica que o custo dos financiamentos de longo prazo seja maior do que os de curto prazo?

Porque os recursos financeiros utilizados nos financiamentos de longo prazo são provenientes de aplicações financeiras também de longo prazo e estas exigem taxas de juros mais elevadas.

Em que situação é economicamente vantajoso fazer a liquidação antecipada de empréstimos ou financiamentos?

Quando a remuneração ou o custo dos recursos financeiros utilizados na liquidação antecipada dos empréstimos ou financiamentos for menor do que o custos destes.

Os lucros gerados pela empresa são também uma fonte de financiamento. Em circunstâncias normais, o custo dessa fonte de financiamento deveria ser maior ou menor do que o custo do capital de terceiros?

Maior, já que o retorno empresarial normal (este representa o custo-oportunidade dos lucros usados como financiamento) deve ser maior do que o custo dos financiamentos.

Os donos de uma empresa operando com uma mínima utilização de capital próprio (digamos 5%) sobre o capital total utilizado poderiam, teoricamente, obter uma rentabilidade muito alta sobre esse capital próprio. Como os credores da empresa poderiam interpretar esse fato?

Como uso excessivo da alavancagem financeira, significando um alto grau de exposição ao risco financeiro.

Poderia ser vantajoso para uma empresa muito bem capitalizada utilizar recursos de terceiros para se financiar?

Sim, desde que o custo desses recursos financeiros fosse menor do que o custo-oportunidade do capital disponível.

Que outro fator além do custo determina a escolha de um financiamento?

O prazo de vencimento. Por exemplo, um projeto deve ser suportado por um financiamento de longo prazo, embora fosse mais barato utilizar financiamentos de curto prazo. O risco da não-renovação de um financiamento de curto prazo justifica a escolha do financiamento de longo prazo, embora a um custo maior.

Por que o benefício fiscal do leasing pode ser menor do que aquele proporcionado por um financiamento convencional?

Porque o financiamento convencional permite que o bem com ele adquirido seja incorporado ao ativo da empresa e tenha sua depreciação deduzida para cálculo do lucro tributável. Além disso, também os juros do financiamento são dedutíveis para cálculo do lucro tributável. Dependendo, do sistema de amortização do financiamento, a compra de um bem com financiamento pode gerar maior benefício fiscal do que através de leasing.

Qual o principal fator de risco para um financiamento internacional?

O risco cambial.

A inflação alta favorece o endividamento da empresa?

Não, desde que o saldo devedor e os pagamentos sejam indexados, como normalmente acontece.

Que relação o custo do capital próprio tem com a rentabilidade da empresa?

Variável, pois dependerá da composição do capital total e do custo do capital de terceiros.

Que outros fatores além da taxa de juros afetam o custo efetivo de um financiamento?

Os impostos sobre os juros remetidos ao exterior e a forma de tributação da empresa (lucro real, lucro presumido ou simples).

Quais as alternativas para uma empresa proteger-se contra o risco cambial de seus financiamentos?

Operações com derivativos (contratos ou opções de taxa de câmbio) e investimentos em aplicações financeiras atreladas à taxa cambial.

Uma empresa com baixo índice de endividamento financeiro estaria numa boa situação financeira?

Não necessariamente. A empresa pode, por exemplo, estar sem rentabilidade, não se endividar e estar usando suas reservas financeiras.

Qual o custo efetivo de um financiamento externo contratado a uma taxa de juros de 8,1% ao ano por uma empresa tributada pelo lucro real pela alíquota de 25%, considerando que as remessas para o credor desse financiamento estão sujeitas a uma alíquota de 15%?

7,50%.

Determine o custo efetivo de um financiamento contratado no país a uma taxa de juros de 16,2% ao ano por uma empresa tributada pelo lucro real à alíquota de 15%.

13,77%.

O capital de uma empresa tem a seguinte composição: 60% é financiado com recursos próprios que têm um custo-oportunidade de 15% ao ano. Os 40% restantes são financiados com capital de terceiros, do qual 30% custa 12% ao ano e os 70% restantes custam 11% ao ano. Qual o custo médio ponderado de capital dessa empresa?

13,52%

Uma empresa apresenta os seguintes valores em balanço: R$ 2,1 milhões de passivo circulante, R$ 1,8 milhões de exigível a longo prazo e R$ 4,4 milhões de patrimônio líquido. Determine os índices de endividamento geral e de capital de terceiros sobre capital próprio.

Endividamento geral: 46,98%.

Capital de terceiros/capital próprio: 88,64%.

Determine a variação de rentabilidade de uma empresa com base nos seguintes dados: Capital próprio de R$ 200.000,00; Capital de terceiros de R$ 400.000,00; Custo do capital de terceiros igual a 12% ao ano; Resultados operacionais de – 20% e 20% sobre o capital total.

Rentabilidade do capital próprio com – 20% de resultado operacional: – 84%;

Rentabilidade do capital próprio com 20% de resultado operacional: 36%.

Qual a diferença entre fluxo de caixa e fluxo de lucros num projeto de investimento?

O fluxo de caixa representa a efetiva disponibilidade de recursos financeiros, traduzindo a diferença entre entradas e saídas de caixa. O fluxo de lucros corresponde aos resultados projetados, independentemente das receitas e despesas terem ou não sido convertidas em disponibilidade financeira.

Que tipo de movimentação de caixa para um projeto de investimento representa o valor residual de um ativo?

Uma entrada de caixa.

O capital de giro também é um investimento não depreciável. Como ele deve ser tratado no fluxo de caixa?

Como uma saída de caixa no início do projeto e uma entrada de caixa no final desse projeto.

O período de análise de um projeto de investimento pode ser escolhido livremente?

Não, pois é definido pela vida útil dos ativos do projeto.

Como deve ser tratada a depreciação num fluxo de caixa de um projeto de investimento?

Como uma entrada de caixa.

Qual a utilidade de um fluxo de caixa que desconsidera o financiamento utilizado pelo projeto de investimento?

Permitir a avaliação econômica intrínseca do projeto.

Enumere as limitações da análise de investimentos efetuada pelo critério do tempo de retorno.

Desconsidera o que acontece com o fluxo de caixa após o tempo de retorno calculado; não consegue avaliar projetos de investimento com mais de uma inversão de sinal em seu fluxo de caixa.

Qual o tempo de retorno padrão para um projeto de investimento típico, tomando-se por base de cálculo seu fluxo de caixa?

6,66 anos (100 dividido pela retorno padrão, 15% ao ano).

O tempo de retorno descontado elimina as limitações do tempo de retorno tradicional?

Não.

Suponha que uma empresa estabeleceu sua Taxa Mínima de Atratividade (TMA) em 30 % ao ano, por uma decisão de sua administração. Que conseqüência esse nível de TMA teria sobre a avaliação econômica dos projetos dessa empresa?

Recusaria a maioria dos projetos de investimentos analisados, pois estes têm uma taxa interna de retorno menor do que 30% ao ano.

Determinado projeto tem um Valor Presente Líquido (VPL) igual a zero. Esse valor de VPL significa que esse projeto não apresenta lucros?

Significa que o projeto tem lucro econômico zero, ao passo que seu lucro contábil pode ser positivo, nulo ou negativo.

Se um projeto de investimento tem uma Taxa Interna de Retorno (TIR) muito acima da Taxa Mínima de Atratividade (TMA), seu Valor Presente Líquido (VPL) será elevado?

Não necessariamente. O VPL será positivo, mas seu valor absoluto dependerá das características do fluxo de caixa.

Qual a principal restrição ao uso do Valor Presente Líquido (VPL) na análise de investimentos?

Não permite que se conheça a gradação de sua rentabilidade.

Existe limitação da Taxa Interna de Retorno (TIR) para avaliar um investimento convencional?

Não.

Qual o principal uso do critério da Taxa de Retorno Contábil em análise de investimentos?

Fazer a avaliação retrospectiva da rentabilidade do projeto.

Numa determinada sessão de uma peça de teatro existem várias cadeiras vazias. A peça está sendo encenada num teatro do próprio produtor e, assim, não há pagamento de percentagem de bilheteria pelo uso do teatro. Nesta situação, qual o valor do custo marginal incorrido por esse produtor com cada novo espectador que vier assistir à peça nesta sessão?

Zero.

Uma fábrica produz três tipos de fogão. Classifique cada um dos seguintes itens de custo em relação a cada um desses tipos de fogão: Chapas de aço usadas na estrutura do fogão, depreciação de equipamentos usados na fabricação de todos os fogões e prêmio de seguro de uma máquina usada exclusivamente na fabricação do único modelo de fogão de luxo.

Chapas de aço – custo variável direto.

Depreciação de equipamentos usados na fabricação de todos os fogões – custo fixo indireto.

Prêmio de seguro de uma máquina usada exclusivamente na fabricação do único modelo de fogão de luxo – custo fixo direto.

Se as empresas só tivessem custos variáveis, como ficaria seu risco econômico?

O risco econômico seria nulo.

“Os custos unitários totais dos vários produtos fabricados por um empresa são tão mais precisos quanto maior for o peso dos custos indiretos na composição desses custos unitários.” Está correta a afirmação?

Não. A precisão é maior quando o peso dos custos indiretos é pequeno.

A depreciação representa em última análise a diluição ao longo do tempo do custo dos investimentos em determinados ativos. Por que não reconhecer o custo de depreciação de uma só vez, lançando-o pelo valor total dos respectivos ativos?

Para seguir o princípio contábil da competência, evitando ter custo muito alto no ano do desembolso e muito baixos após esse primeiro ano.

O custo incremental decorrente de uma decisão será fixo ou variável?

Poderá ser fixo ou variável.

Em circunstâncias normais, o lucro econômico será menor do que o lucro contábil. Você concorda com essa afirmação?

Sim, porque o lucro econômico é igual ao lucro contábil menos o custo-oportunidade do investimento.

Uma empresa assistiu à redução continuada dos custos de seus produtos à medida que aumentou seu volume produzido, até atingir sua capacidade máxima de produção. Ainda assim, verificou que possui custos unitários mais elevados do que seus concorrentes. Qual a explicação para esse fato?

A empresa não tem economia de escala.

A afirmação “Todo custo variável é direto e todo custo fixo é indireto” é correta?

Não. Alguns custos fixos são diretos.

O custo-oportunidade do investimento não representa um desembolso para a empresa. Não reconhecê-lo aumentaria a competitividade da empresa?

Poderia aumentar a competitividade, mas reduziria a lucratividade.

O custo-oportunidade deveria ser calculado sobre o custo histórico ou o custo de reposição do investimento?

Sobre o custo de reposição.

A avaliação de estoques pelo sistema Ueps num ambiente de inflação baixa poderia distorcer o resultado da empresa?

Não.

Qual a principal vantagem do sistema de custeio direto?

Eliminar as dificuldades de rateio dos custos indiretos.

O custeio ABC também faz rateio de custos indiretos?

Sim, embora com critérios mais rigorosos.

Cite três vantagens da redução de custos espontânea.

Não provoca contração nas atividades da empresa, deixa o pessoal motivado e os resultados são mais duradouros.

Para que determinado produto seja vendido com lucro, a empresa fabricante multiplica o custo da matéria-prima gasta em sua fabricação por 7. Este método de precificação assegura a cobertura dos demais custos do produto?

É possível que para determinada empresa o método assegure a cobertura dos custos. Entretanto, empresas semelhantes, operando no mesmo setor, provavelmente não terão todos os seus custos cobertos por esse método.

Uma possível política de preços é aquela que se preocupa basicamente com a cobertura dos custos totais. Esse procedimento permite que alguns produtos possam ser vendidos abaixo do custo, sendo subsidiados por outros mais lucrativos. Do ponto de vista estritamente financeiro, essa política poderia ser adotada por uma empresa?

Sim, embora a maioria das empresas tenham resistências a essa política.

Praticar margens de lucro reduzidas para conseguir maior volume de vendas pode ser uma política financeiramente correta?

Sim, desde que esteja de acordo com a estratégia mercadológica da empresa.

Um varejista estabelece seus preços usando um rigoroso critério PEPS (primeiro a entrar, primeiro a sair) para avaliar seus estoques. Assim, se adquire um lote de produtos a R$ 100,00, fixa seu preço de venda em R$ 140,00 (margem de 40% sobre o custo), continuará praticando esse preço até que a última unidade seja vendida, mesmo que o fornecedor aumente o preço. Do ponto de vista financeiro existe algum erro nessa política de preços?

Não.

O custo unitário de um produto é R$ 320,00. Os encargos sobre o preço de venda atingem 22,3% e a empresa fabricante deseja uma margem de lucro de 8% sobre o preço de venda. Qual deve ser o preço de venda?

R$ 459,11.

O custo unitário de um serviço é R$ 68,00. Os encargos sobre o preço de venda atingem 19,8,% e a empresa prestadora desse serviço deseja uma margem de lucro de 17% sobre o custo. Qual deve ser o preço desse serviço?

R$ 99,20.

O preço para venda a vista de determinado produto é R$ 112,00. Qual deverá ser o preço para venda com recebimento em 40 dias, considerando uma taxa de juros de 3% ao mês?

R$ 116,50.

Uma empresa calcula que o preço de um produto para venda a vista é R$ 434,00. Recalcule esse preço para venda em quatro parcelas iguais sem entrada, a primeira vencendo 30 dias após a compra, considerando uma taxa de juros de 2% ao mês.

R$ 113,97.

A composição do preço de venda de um serviço tem as seguintes parcelas: custo unitário R$ 322,00; custo de capital R$ 48,88; encargos sobre vendas R$ 94,00. Suponha que a empresa prestadora queira manter esse preço, mas passar a referenciá-lo na forma de uma margem sobre o custo unitário. Mantidos todos os elementos dados inalterados, qual deverá ser a margem sobre o custo para chegar ao preço?

44,373 %.

Em que situação o preço atualizado de um contrato é menor do que o preço base-zero?

Quando o ocorre deflação, gerando um fator de atualização de preço menor do que um.

Qual a diferença entre preço ajustado e preço base-zero?

O preço ajustado é o preço base-zero acrescido de estimativas de perdas ao longo do contrato.

O preço básico de um contrato pode ser igual ao preço base-zero?

Sim, quando não há ajustes a fazer no preço base-zero.

Que motivo poderia levar uma empresa a praticar um preço básico menor do que o preço ajustado?

Necessidade de ganhar o contrato.

Quando um contrato tem seus preços reajustados anualmente, que elemento tem maior potencial de perda para quem recebe esses preços?

A taxa de inflação acumulada ao longo do prazo contratual.

Em que situação praticar um preço-proposta menor do que o preço base-zero é economicamente justificável?

Quando a proponente está com capacidade ociosa e espera continuar assim ao longo do período em que praticará esse preço proposta.

Qual a principal diferença metodológica entre a projeção do resultado com base no planejamento orçamentário e no método direto?

A projeção de resultado pelo método orçamentário é feita com base na projeção da demonstração de resultados (demonstrativo contábil). A projeção de resultado pelo método direto não usa demonstrativo contábil e apenas as estimativas de receitas e despesas.

Se uma empresa tem um ponto de equilíbrio baixo em relação à sua capacidade de vendas, qual o efeito sobre sua rentabilidade?

Positivo, pois a rentabilidade é alta.

O que pode ser feito para reduzir o ponto de equilíbrio de uma empresa?

Se considerarmos os preços como dados pelo mercado, a redução do ponto de equilíbrio pode ser obtida com a redução dos custo fixos e variáveis em conjunto ou isoladamente.

Um baixo ponto de equilíbrio significa que a rentabilidade do capital próprio é elevada?

Não, pois não existe relação entre o ponto de equilíbrio e a rentabilidade do capital próprio.

Uma empresa tem um ponto de equilíbrio de caixa muito abaixo do ponto de equilíbrio econômico. Que conclusão podemos tirar desse fato?

Uma parte significativa de seus custos fixos não é desembolsável.

Por que uma empresa possui alavancagem operacional?

Por causa da existência de custos fixos.

Qual o principal benefício da alavancagem operacional?

Permitir que o aumento do volume de produção ou operação acelere a lucratividade da empresa.

O grau de alavancagem operacional é único para toda a empresa?

Não, ele pode ser calculado por produto ou serviço específico.

Duas empresas de setores diferentes podem ter seu desempenho econômico comparado com base no retorno sobre o ativo?

Não, porque o retorno sobre o ativo varia de setor para setor.

Para fins de avaliação comparativa do desempenho econômico de duas empresas, qual a limitação do índice de retorno sobre vendas?

Só pode ser utilizado para comparar empresas do mesmo setor e do mesmo porte.

O índice de retorno sobre o patrimônio líquido pode ser usado indistintamente para qualquer empresa?

Sim, porque é um índice universal de desempenho.

O índice DuPont é, em última análise, o mesmo índice de retorno sobre o ativo. Por que usar o índice DuPont e não o retorno sobre o ativo?

Porque o índice Du Pont é mais rico em informação, já que informa além do retorno sobre o ativo, o grau de eficiência na utilização desse ativo (rotação).

Qual a diferença entre lucro econômico e lucro contábil?

O lucro econômico é menor do que o lucro contábil porque também considera os custos de oportunidade em seu cálculo.

Qual a principal vantagem da utilização da margem de contribuição para avaliar a lucratividade de produtos?

Elimina a necessidade de rateios de custos indiretos.

Que tipo de redução de custos seria de difícil implementação para uma empresa com lucro insatisfatório?

Redução de custos espontânea.

Que condição precisa ser verificada para que uma redução de preços proporcione uma recuperação de lucro?

Que o volume extra de vendas obtido pela redução de preços gere um resultado maior do que a perda provocada pelo receita menor.

Qual a medida mais eficaz para a recuperação dos lucros de uma empresa?

Não há resposta única para a questão, já que as medidas a serem adotadas dependerão das causas do lucro insatisfatório.

Apenas o saneamento financeiro é suficiente para a recuperação do lucro de uma empresa?

Não. As condições que criaram a necessidade de saneamento financeiro precisam ser removidas.

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